**中信证券：2025年IPO节奏或有小幅回暖**

近年来，中国股市IPO市场经历了一系列波动，整体呈现出一种新常态。据中信证券的最新研究报告显示，尽管2024年新股发行规模大幅下滑，但上市首日的涨幅中枢却显著提升，这一趋势或许预示着2025年IPO市场将迎来小幅回暖。

回顾2024年，新股发行数量锐减至66只，累计发行规模更是大幅下滑至573亿元，同比下降高达83%。然而，令人惊讶的是，上市首日的涨幅却显著提升至155%。这一现象表明，尽管新股发行数量大幅减少，但投资者对新股的热情并未减退，反而更加旺盛。这可能是由于市场对新上市企业的期待和信心在增强，为2025年的市场回暖埋下了伏笔。

中信证券指出，2024年A类账户的网下打新收益率在1.7%至3.5%之间，相对稳定。而展望2025年，预计这一收益率可能达到1.8%至3.7%。尽管这一收益率相较于注册制初期有所下降，但在当前整体利率持续下行的环境中，依然展现出相对的吸引力。这意味着，打新策略作为辅助投资方式，在未来依然值得投资者关注。

值得注意的是，2025年开年以来，已有多个IPO项目终止，且终止原因全部为主动撤回。例如，中信证券保荐的上海维安电子股份有限公司和佛山水务环保股份有限公司的主板IPO申请就相继被撤回。这一现象可能与市场环境、公司自身状况以及政策变化等多种因素有关。这也反映出，在当前的市场环境下，企业和保荐机构对于IPO的决策更加审慎。

然而，这并不意味着IPO市场的前景黯淡。相反，中信证券认为，随着市场环境的逐步稳定和政策环境的日益完善，2025年IPO市场有望迎来小幅回暖。这一判断基于多个因素的综合考虑，包括新股发行节奏的逐步恢复、投资者信心的增强以及市场对新股需求的持续旺盛。

具体来看，随着IPO节奏的回暖，新股上市表现或有所回落，但整体依然保持积极态势。询价参与、报价入围、网下中签等数据或趋于稳定，这将为投资者提供更多的投资机会和更稳定的投资回报。同时，随着新股定价能力的提升和新股卖出策略的完善，打新策略也将更加精细化和专业化。

此外，未来的打新策略还将更加注重报价的独立性与客观性，以及全面提升新股定价能力。这将有助于投资者在复杂的市场环境中做出更明智的投资决策，并获取更稳定的投资回报。同时，投资者还应关注沪深交易所网下打新之外的其他收益增厚机会，如北交所的网上打新等。

从更广的市场环境来看，当前A股市场的调整与全国经济增速放缓、政策调控加强等因素息息相关。投资者需密切关注市场的整体动态，特别是新股发行的政策动态以及可能影响市场流动性的全局政策。这些政策的变化将直接影响IPO市场的走势和投资者的投资策略。

另一方面，稳定的IPO节奏有助于提振市场信心。随着IPO市场的逐步回暖，投资者对新股市场的信心也将逐步恢复。这将有助于吸引更多的资金进入新股市场，推动市场的健康发展。同时，打新策略在整个投资组合中的作用也将愈发重要。通过合理配置资产和制定止损策略，投资者可以在新股市场中获取更稳定的投资回报。

然而，投资者也应警惕市场波动带来的风险。尽管当前的打新收益看似相对平稳，但仍需关注市场变化和政策调整可能带来的风险。因此，投资者在进行股市投资时，必须结合自身的风险承受能力，合理配置资产并制定科学的投资策略。

综上所述，中信证券认为2025年IPO市场有望迎来小幅回暖。这一判断基于多个因素的综合考虑，包括新股发行节奏的逐步恢复、投资者信心的增强以及市场对新股需求的持续旺盛。同时，投资者也应关注市场变化和政策调整可能带来的风险，并制定相应的投资策略以应对潜在的市场波动。在未来的新股市场中，打新策略将继续发挥重要作用，为投资者提供稳定的投资回报。

1.中信证券展望：2025年IPO市场将迎来小幅回暖浪潮介绍

第一次发布	2024年
作者	师记
字数	685
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类型	国内
阅读量	390人

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